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Mrz 09

Transparente Kostendarstellung in Fondspolicen: Allianz

Sehr geehrte Damen und Herren,

im Januar dieses Jahres hat Allianz Lebensversicherungs-AG unter großem positiven Medienecho angekündigt, durch die Angabe von Reduction in Yield (RIY) (frei übersetzt mit Gesamtkostenquote) mehr Transparenz walten zu lassen sowie eine bessere Vergleichbarkeit mit Angeboten der Mitbewerber herzustellen.  Heute schauen wir uns mal an, ob dieses Versprechen auch eingelöst wird.

Exkurs: Wieso sind Kosten wichtig und was bringt mir die Angabe RIY?

Nehmen wir mal an, es liegen zwei Angebote vor. Insgesamt sind die Rahmenbedingungen wie Beitrag, Laufzeit, Fondsauswahl u.ä. auf den ersten Blick gleich, doch bei dem einen Anbieter wird – gleiche Wertentwicklung der Fonds unterstellt – eine Ablaufleistung von rund 20% mehr in Aussicht gestellt. Eigentlich ist die Sache nun ziemlich einfach und die Produktentscheidung eindeutig, oder?

Sie ahnen bereits wahrscheinlich, dass dem nicht so ist. Die meisten Versicherer (und auch die Anbieter von professioneller Vergleichssoftware) weisen in den Angeboten/ Vergleichen nicht alle Kosten aus und verfälschen somit die Ergebnisse massiv. Es werden i.d.R. Kosten auf der Versicherungsebene bei der Hochrechnung berücksichtigt, die Kosten auf Fondsebene jedoch außen vor gelassen. Die Anbieter, die transparete Angebote mit korrekten Kostenangaben bereitstellen, werden somit im Wettbewerb erst einmal benachteiligt, weil sie als “zu teuer” erscheinen. Wie diese Finanzkosmetik aussieht, habe ich vor einiger Zeit bereits hier dargestellt.

Diesem Missstand soll nun die Angabe der RIY-Kennzahl Abhilfe schaffen. Diese Kennzahl führt alle Kosten einer Fondspolice zu einer einzigen Ziffer zusammen, die die konkrete Renditeminderung “X” bei einer Rendite von “Y” beschreibt. Somit werden die Angebote zum ersten Mal vergleichbar.

Betrachtung in der Praxis: Allianz Lebensversicherungs-AG

Der Modellfall: Der Kunde, Geb. 01.04.1981 (30 Jahre alt) schließt eine Fondspolice mit 100 Euro Monatsbeitrag bis zum Endalter 60 ab, für den Rentenbezug wird eine Überschussrente sowie Restkapitalabfindung bei Tod gewählt.

Schon in der Angebotsmaske stellt Allianz zwei Varianten der Ergebis-Darstellung zur Auswahl:

Allianz - Auswahl der ErgebnisdarstellungWir wählen natürlich die “neue” Modellrechnung inkl. RIY-Kennzahl.

Angabe der Abschluss- und Verwaltungskosten (Versicherung):

Abschlusskosten gem. PIBDie Darstellung ist zwar überaus transparent, jedoch hinsichtlich der Abschlusskosten leider nicht ganz zutreffend. Als Abschlusscourtage werden deutlich mehr als 41,8%o (4,18%) der Beitragssumme ausgeschüttet.

Angabe der Fondskosten:

Fondskosten gem. PIBDie Darstellung hat Vorbildcharakter. Einziger Wermutstropfen in der Praxis ist, dass die Kick-Backs (fondsabhängige Überschussvergütung) in den Bedingungen nicht garantiert wird. Eine verbindliche Regelung hierzu wäre sehr positiv. Ferner fehlt der Hinweis, dass es Kostenarten (u.a. Transaktionskosten, performanceabhängige Vergütung, etc.) gibt, die nicht in der TER ausgewiesen werden und v.a. bei aktiv gemanagten Fonds bis zu 1% p.a. zusätzlich betragen können

Darstellung der RIY:

RIY gem. PIB
Diese Darstellung weist nun den Einfluß der Kosten auf die Rendite aus. Die Gesamtkostenquote in unserem Musterfall beträgt je nach Wertentwicklung zwischen 1,96% und 2,18% p.a. – davon sind rund 1,47% bis 1,69% Kosten für den Versicherungsmantel.

Darstellung der Ablaufleistung nach Kosten:

Ablaufleistung gem. PIBDiese Darstellung vermittelt ein realistisches Bild davon, was der Kunde bei der jeweiligen Wertentwicklung der Fonds an Rente sowie Kapitalabfindung erwarten kann. Dies ist ebenfalls sehr transparent. Ich möchte jedoch einen Schritt weiter gehen und diese Grafik dazu nutzen, um darzustellen, wieviel Kapitalverlust durch die Kosten entsteht.

Darstellung der Ablaufleistung nach Kosten inkl. RIY in Euro:

Ablaufleistung gem. PIB inkl. RIY in EuroDiese Darstellung zeigt nun eindrucksvoll, wie viel der Kunde im Endeffekt für die Fondsanlage und den Versicherungsmantel bezahlen muss – in etwa zwischen 8.860 und 71.000 Euro. Die Kosten betragen also im Verhältnis zu der Beitragssumme von 36.000 Euro zwischen 25% und 200%.

Fazit und Lösungsansätze:

Allianz geht den richtigen Weg und bietet Kunden mehr Transparenz als 99% der Mitbewerber. Dies ist wichtig, denn der Marktführer gibt nun mal den Ton an. Die Darstellung sowie meine Analyse zeigen jedoch auch eindrucksvoll, welchen Einfluß die Kosten auf die Rendite und die Entwicklung des Kapitals haben. Jeder Euro, der vorne eingespart wird, bringt hinten entschieden mehr Kapital.

Wie kann gespart werden?

1. Bei der Fondsanlage die TER im Auge behalten. Nur auf passive Anlage durch ETFs zu setzen, ist jedoch auch nicht zielführend.
2. Die Vor- und Nachteile eines Versicherungsmantels sorgsam abwägen
3. Qualifizierte Beratung auf Honorarbasis in Anspruch nehmen, denn nur so ist sichergestellt, dass keine Interessenkonflikte bestehen

Durch den Einsatz von vergleichbaren Nettopolicen lassen sich die o.g. Kosten von rund 2% p.a. auf etwa 1% p.a. reduzieren – dies macht bei ansonsten gleichen Voraussetzungen je nach Renditeerwartung etwa zwischen 4.430 Euro und 35.500 Euro MEHRertrag aus.

Klarstellung: Mit diesen Kostensätzen liegt die analysierte Police etwa in der oberen Hälfte des Marktes. Sie werden überrascht sein, wie hoch die Kosten bei so manch anderen Produkten sind und wie kreativ Finanzkosmetik betrieben wird… :-)

Mit freundlichen Empfehlungen
Wladimir Simonov
Ihr Honorarberater

Nützliche Links:

ITA-Gesamtkostenrechner
FMH-Zinsrechner

Die Inhalte dienen ausschließlich der Information und stellen keinerlei Beratung/ Aufforderung zum Abschluss oder Kündigung von Finanzprodukten dar.
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25 Kommentare

29 Pings

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